万众期待的STO,到底能不能实现?

观点
  • 韭菜窝
  • 2018-12-03 10:13

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2018(第十七届)中国企业领袖年会上,北京市地方金融监督管理局局长霍学文在演讲中告诫STO(证券型代币发行)从业者,如果在北京开展活动,政府将视同非法金融活动予以驱离。

此信息一出,立即引起轩然大波,可以说STO是当前熊市中币圈的一棵救命稻草。此次中国政府部门公开表态反对STO,实属正常,STO不过是有监管的ICO,政府自然不认可,大家也不必灰心,我认为STO,ICO能不能登上历史舞台,虽然政府态度固然重要,但是个人认为决定因素并非政府监管。

个人认为STO登上历史舞台的决定因素是大众需不需要他。换句话说STO对比于IPO亦或是别的融资渠道,要有无法替代的优势,从而倒推政府的认可。那么根据韭菜哥收集的资料,我们对比一下STO,ICO与IPO的区别,看看STO到底有何优势。

简介:

ICO,是一种去中心化的、通过虚拟货币进行的融资方式。初创项目可以通过发行token的方式进行融资,token可以作为日后使用对应区块链项目的凭证,也能在二级市场进行交易,但并不具有实物资产作为依托。

STO,全称Security Token Offer,是一种以token为载体的证券发行,在确定的监管框架下,通过非公开募集和公开募集来对外进行融资,可以将现实中已经存在的金融资产或权益进行代币化,例如公司股权、债权、知识产权、信托份额或黄金珠宝等实物资产,都可以转变为链上的数字资产。

IPO是英文Initial Public Offerings的简称,中文释义是首次公开募股,指的是一家企业或公司 (股份有限公司)第一次将它的股份向公众出售(首次公开发行,指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式)。

对比:部分观点来自于洪蜀宁

1,STO就是有了监管的ICO,属于新瓶装旧酒。

2,STO与IPO等传统证券发行方式相比没有本质的区别,在合规方面的要求是完全一样的。证券型代币的本质依然是证券,并不因为换了一种发行渠道就成了新的东西。

3,STO从一开始就高度强调合规性,这是它相比ICO的优势,同时也是它最大的弊端。

4,我认为也是最重要的一点,绝大多数STO的支持者认为,STO与IPO的优势就是能提高证券的流通性。那么我们看看洪蜀宁是怎样认为的:

(1)资产证券化提升资产流动性,与token的流动性不是一个概念,不能混淆。对证券发行方而言,将资产分割并成功销售后,融资任务就完成了,原有低流动性的资产转换为高流动性资产。

(2)STO二级市场的流动性目前来看还远远比不上传统证券市场,所以流动性溢价暂时还不存在,更多的是宣传、PR的效果。

综上:用token的形式包装了传统的证券,并未在实质上有新的突破。虽然有很多文章提出STO可以提高证券的流动性、拓宽融资渠道、实现智能金融等口号,但从监管实践中可以看出这些都是难以实现的。

打铁还需自身硬,所以STO除了要获得监管层的认可以外,更需要自身拓展出一条道路。


来源:韭菜窝作者:摘编编辑:gageerun

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